湘电股份治好中国军舰ldquo心脏病
湘电承担了我国军舰动力系统第三次革命的光荣使命。我国军舰航速（20-36节）长期低于世界主流水平，这已成为海军的“心脏病”。全电推进技术的出现有望解决中国军舰的“心脏病”。马伟明院士坦言，舰船综合电力系统所带来的实质性变化可与舰船动力由帆船发展为蒸汽机船、由蒸汽机船发展为核动力船相提并论，是舰船动力平台的第三次革命。受益于极高的壁垒、与军方深入的技术合作以及长期的技术积淀，湘电成为海军唯一定型的电力推进系统生产单位，为我国海军舰船的“大脑”和“心脏”动大手术提质增效的历史使命就落在了湘电肩头，公司的军工业务经历了漫长的坚守，站在了爆发的前夜。
湘电是湖南国企改革的龙头。湘电股份大股东湘电集团是湖南省26家省管国有企业中首批国企改革试点企业。改革的核心主要有两点：（a）混合所有制改革：未来目标是类似中联重科的股权结构；（b）资产证券化：以湘电股份为平台，实现主业整体上市，将非主业剥离或者移交。公司的目标是实现“产权多元化、机制市场化、团队职业化、研发精深化、管理精益化、军民国际化”。集团收入是上市公司2倍（亿元），未来将通过优质资产注入实现整体上市。当前，湘电集团的业务由五大板块构成：交直流电机、军工、新能源（风机）、轨道交通和特种水泵。其中，收入规模最大的是风机板块，但盈利能力最强的是军工板块。
我们预计，公司年EPS0.63元（风电0.5元+军工0.13元），年EPS1.0元（风电0.6元+军工0.4元），目前股价对应年PE仅36倍。估值和业绩双提升的空间非常大。投资建议我们认为，湘电股份是目前A股海军装备标的中弹性最大、成长性最好、风险收益比最高的品种之一。考虑到舰船核心动力装备的垄断性，特别是新型水面水下舰艇的列装空间巨大，我们给予公司“买入”评级，目标价40元。我们的分析一、全电推进逐渐成为国外海军主流配置舰船的技术水平是一国海军装备水平和战斗能力的根本体现，而舰船的动力驱动系统是决定舰船战斗能力的关键环节。美国海军于年针对当时水面战舰的低能表现提出了“海上革命”计划，开展了综合电力驱动（IED）和综合电力系统（IPS）等的多方案系统研究，在费城建造了IPS预研究计划（FSAD），进行单轴系和先进配电系统的陆基的演示试验。进入二十一世纪以来，世界军事强国纷纷提出了发展以电能作为主要能量形态方式的新型舰船用动力驱动系统，以适应舰船自身高隐身性能的需要及新型高能武器装备对电力驱动的需求。与传统机械驱动相比，电力驱动能够提高舰船运行的稳定性，并与新式舰载武器相匹配，是当前全球海军领域重要的发展潮流和趋势。英国的23型“公爵”级反潜护卫舰是电力推进系统“第二次浪潮”的先行者，采用了柴—燃—电混合推进系统，安装了高效率的电机和换能设备。45型防空驱逐舰将成为世界上第一种全电推进的水面作战舰艇，其核心为燃气轮机电力推进系统。年，美国海军与诺格集团签约，建造最后一艘改良型黄蜂级舰“马金岛”号。以全新的复合燃气涡轮与电力推进动力系统（APS）来取代复杂笨重且反应缓慢的蒸汽涡轮系统，成为美国海军第一种使用整合式电力推进系统的作战舰艇，也是美国海军第一艘着重降低能源消耗与污染排放的“绿色军舰”。“马金岛”号高速航行时以燃气涡轮通过传动系统驱动双轴可变距螺旋桨螺旋桨，中低速巡航时则改用电动的辅助推进系统——两组各马力的可变速交流电动机，由舰上发电机提供电力，不经过减速齿轮与传动轴。如果以电力推进代替1/4原本由燃气涡轮供应的航程，则每年可节省35万加仑的燃油，全寿期燃油消耗成本能比先前的黄蜂级节省2.5亿美元。据媒体报道，美国海上系统司令部于年7月向L-3通信海事系统公司授予万美元合同，将为“阿利伯克”级FlightIIA驱逐舰提供两套混合电力推进系统，预计年7月交付。混合电力推进系统旨在解决美国海军舰艇低航速下的高油耗问题。该系统使舰艇在低速航行时使用推进电机实现电力推进，推进电机由舰艇日用发电机供电，而无需启动舰艇主机。混合电力推进系统可有效降低燃油消耗。若“阿利伯克”级驱逐舰在航时有一半时间采用混合电力推进，就可使舰艇加油时间间隔延长2.5天。
二、新概念武器系统催生全电系统需求
当前，激光武器、电磁炮、电热化学炮、粒子束、微波等新概念高能武器发展十分迅速，有的已逐步进入工程应用阶段。此类高能武器应用于舰船是必然趋势，但它们都需要大功率电能支持。在可预见的将来，支持舰载高能武器系统的电力需求将呈几何级数增长。根据舰船吨位、航速和舰载高能武器的使用，一艘中型航母的电能总需求高达兆瓦以上，其中辅助设备用电不到10%，绝大部分电能用作电力推进和发射高能武器。如高能激光武器在工作时耗电kW，大功率微波武器大约需要电力kW，电磁弹射器平均需要电力10MW，以及其他对空作战武器都需要大量的电力。这些武器将在未来5-10年间装备在航母上。如何调节和保障电力推进、高能武器所需的电能，成为制约高能武器舰载化的瓶颈。在采用机械推进的舰船动力平台中，动力系统和电力系统相互独立，无法从根本上解决这些问题。舰船综合电力系统既能提供高品质、大容量的电能，又能合理进行能量的分配使用；既能保证电力推进时的充足动力，又能满足战斗状态下的高能电力需求。因此，采用综合电力系统作为舰船动力平台是实现高能武器上舰最行之有效的技术途径。综合全电力系统全面改善航母的隐身性、机动性、生存能力、可靠性、经济性，更重要的是它极大地满足了新概念高能武器和电磁飞机弹射装置所需的高质量、高电耗的要求。它使航母群的战斗力和舰员生活质量两方面都得到提高,被誉为水面舰艇的一种革命性变化。新型航母综合电力推进系统将采用模块化、标准化设计，提升了电力系统的抗损能力和整个系统重构能力，更降低了整船的采购费用。预览时标签不可点收录于话题#个上一篇下一篇转载请注明：http://www.800esky.com/hlzd/6223.html
